区块链是一种基于分布式账本技术的创新，广泛应用于各种行业，以提高数据管理的透明度和安全性。加密货币则是基于区块链技术创建的数字货币，通常以去中心化的方式流通，不受中央银行或政府机构的控制。
常见的加密货币如比特币、以太坊等，它们的发行通常是通过特定算法进行的，使用者可以通过挖矿或交易获取。
在不同国家对加密货币的监管法律各异。在美国，证券交易委员会（SEC）对加密货币的监管非常严格，许多代币被视为证券，发行公司需要遵循相应的法律规定。而在中国，政府对ICO（首次代币发行）持有严格的禁令，因此在中国的区块链公司发币是违法的。
同时，世界上其他一些国家如瑞士、新加坡等地区，相对对区块链技术和加密货币友好，也允许相关的合法发行。这就要求投资者在进行代币投资前，了解相关法律法规，以规避法律风险。
在国际上，各国对加密货币的监管态度不一，导致数字货币市场的动荡。例如，美国在2017年后加强了对加密货币交易平台和代币发行的监管，而日本则迅速建立了合法性框架，允许代币交易并进行监管。相较之下，中国的监管政策则较为严格，在2017年9月便出台了禁令，禁止ICO和加密货币交易。
此外，欧洲一些国家也在不断完善相关的法律框架，以支持区块链技术发展。例如，欧盟已经在推动一系列法规，以设立一个全面的加密货币市场，以保护投资者和增加市场透明度。
区块链公司在发币时，面对多重法律风险，主要包括：产品合规性风险、投资者保护风险、反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）合规风险、税务风险等。
其中，产品合规性风险是指如果代币被视为证券，那么发行公司将需要遵循相应的证券法，未遵循将面临巨额罚款或法律责任；而投资者保护风险则主要体现在毫无实质价值的代币的发行，易导致投资者财务损失。
同时，各国对于反洗钱和反恐融资的监管日益加强，区块链公司如果没有建立相关的合规机制，将面临监管机构的审查和惩罚。税务风险则来自于不同国家对加密货币的税收政策，如果公司未能正确申报，将面临法律责任。
为了降低法律风险，区块链公司在发币时应遵循一定的合规原则。这些原则包括一方面要确保代币的实用价值，即代币不仅仅是投资工具，还能在区块链平台中创造实际的使用场景；另一方面，要确保透明的信息披露，及时向投资者说明代币的功能、风险和使用方式。
此外，发币公司需建立合规的治理结构，确保遵循法律法规的同时，保护投资者的权益，规避潜在的法律风险。
判断一个代币是否属于证券通常依赖于“霍威测试”（Howey Test）。这个测试主要评估代币是否是投资合同，是否涉及到投资、共同收益和可控的企业。若满足这些条件，则很可能被认定为证券，需遵循相应的法规。
此外，各国的监管机构会有其特定的分类标准。在美国，SEC会基于发行目的、运营模式等多方面进行评估，而其他国家如欧盟也有自己的一些标准。因此，发行人需对目标市场的法律法规进行深入的研究，以确保合规。
代币发行后的管理和维护合法性是一个复杂的过程。首先，发行公司应该持续关注法律法规的变动，特别是在快速发展的区块链行业中，政策往往会变化。因此，定期咨询法律顾问显得尤为重要。
其次，透明的信息披露也是维护合规性的重要手段，发行公司应实时向投资者披露代币的运营状况、风险管理策略等信息，以增强投资者的信任，降低法律风险。
另外，建立良好的公司治理结构和内部合规机制，确保在所有运营行为中遵循法律法规，并强化反洗钱与客户身份识别（KYC）等合规程序，能够有效降低法律风险。
ICO（首次代币发行）与STO（证券型代币发行）最大的区别在于法律属性。ICO发行的代币通常被视为一个网络中的货币或支付工具，而STO发行的代币则是以证券形式发行，符合相关的证券法规，因此监管更为严格。
从合规角度来看，STO由于遵循现有的证券法规，在法律保护等方面可能更具优势。而ICO则往往需要更大的法律风险承担，特别是在一些国家的监管空白中，可能引发法律问题。因此，企业应结合自身的市场定位与资金需求选择合适的融资方式。
投资区块链项目与传统投资项目一样，也存在风险。首先，应加强自身对区块链技术及市场的学习与了解，做到基本素养。同时，投资者应对所关注的代币项目进行尽职调查，包括项目的实用价值、团队背景、商业模式等。
另外，注意监管政策的变动，尤其是针对加密货币的法律法规，及时调整投资策略，以降低法律风险。另外，投资者应意识到市场的波动性与流动性风险，不要盲目追逐短期收益，保持理性投资。
未来，随着区块链技术的不断发展，发币将逐渐正规化。各国的监管政策将更加明确，使得发行公司的合法性问题减少。此外，共享经济、供应链管理等领域将会迎来更多基于区块链的创新应用，为代币的使用提供更广泛的场景。
随着技术的成熟，以及金融科技的发展，未来区块链公司的代币可能会发展成一种新的资产类别，吸引更多的投资者加入。但值得注意的是，市场的成熟也意味着竞争的加剧，只有具备实用价值和合规机制的代币才能获得市场认可。
总结而言，区块链公司发币的合法性问题复杂，但通过了解相关法律法规和行业动态，加强合规管理与投资者保护，可以有效降低法律风险。未来区块链技术与加密货币有望继续发展，为经济带来新的变革，投资者也需保持警惕与理性，及时调整策略以应对行业的变化。